导读：股票期权对于公司员工来说是什么意思？深交所教学专栏丨期权市场进入手册(五):期权和股票的目的编者按:2022年9月19日，深交所期权新品种——创业板ETF期权(标的为创业板ETF，代码
股票期权对于公司员工来说是什么意思？深交所教学专栏丨期权市场进入手册(五):期权和股票的目的
编者按:2022年9月19日，深交所期权新品种——创业板ETF期权(标的为创业板ETF，代码159915)和中证500ETF期权(标的为中证500ETF，代码159922)上市交易。为帮助投资者系统了解期权产品特性，理性参与期权交易，有效提升风险管理能力，深交所联合市场机构推出“期权入市手册”系列连载文章。今天是第五期。先来看看期权的用途，以及期权和股票的区别，期货和权证！
为什么期权有保险功能？
投资者可以将期权作为对冲市场风险的保险工具。期权的保险功能主要分为两种:
第一种，也是最常见的一种，投资者在买入或持有标的证券时，买入相应数量的看跌期权期权，以保护标的证券价格不下跌。当标的证券价格下跌时，投资者仍可按约定价格卖出标的证券，从而达到对冲风险的目的，实现期权的保险功能；当标的证券价格上涨时，投资者仍然可以享受标的证券上涨的利润。
第二种是投资者可以同时买入相应数量的认购期权，为标的证券价格上涨提供保险，以防止标的证券价格上涨造成损失。
为什么期权可以提高投资效率？
投资者可以用较少的溢价买入期权，有机会获得标的价格变化带来的收益，从而提高投资效率。
比如小张和小王都认为一只目前价格为4元/份的ETF会上涨。小张直接买入ETF，小王则以0.2元/份的溢价买入行权价作为4.5元期权的申购价格。合约到期，如果ETF涨到5元/份，小张的ETF的收益率为25%，而小王买入期权的收益率为150%。用期权，小王获得了更高的投资效率。
为什么期权可以增强期权目标仓位的回报？
当投资者长期持有期权标的时，如果预期期权标的价格未来暴涨的概率有限，可以构建对冲策略来提升持有收益。
比如投资者小张在某日买入了沪深300ETF(价格4.029元)，未来打算以4.2元卖出。投资者小王买入沪深300ETF，同时卖出行权价为4.2元的深证期权合约，“沪深300e TF X日买入4200元”，获得0.0188元的权利金。合约到期时，ETF涨至4.184元，未达到行权价。小张获得了ETF上涨的收益，小王除了ETF上涨的收益外，还获得了期权溢价的收益。
投资者可以使用套期保值策略来提高头寸收益。当投资者持有期权标的时，如果预期期权标的价格在未来有限的时间内会上涨，可以卖出行权价期权较高的虚构认购，以收取提成收益，即套期保值策略，从而提升现货头寸收益。如果到期时现货价格不上涨，一般不会行权，期权，投资者将获得特许权使用费；如果到期日现货价格大幅上涨，超过行权价格，卖出的认购期权被行权，投资者以更高的行权价格卖出期权标的，已经获得了现货价格上涨的收益。
由于对冲策略使用投资者持有的标的现货作为担保，因此不需要支付额外的现金保证金，因此通常不需要每日标记市场，也不存在强制平仓的风险。
为什么期权可以降低目标的买入成本？
当投资者想以某个价格买入期权目标时，可以以行权价卖出看跌期权期权。当卖出的期权行权时，投资者可以以该价格买入标的，实现了“低价买入”，也赚取了提成。卖出的期权未行权时，投资者获得特许权使用费，降低了标的的购买成本。
比如一个房东担心以后房价会跌，想把自己的房子卖550万。唯一的管家陈骁想用仅有的500万元预算买下这栋房子。当时，陈骁和房东没有谈判。陈骁和房东签了一份协议。陈骁把5万元卖给了房东。3个月后，房价跌破500万元，陈骁用500万元买下了房子。如果3个月后，房价真的跌破500万元，房东行使权利，陈骁以500万元的预期价格买下房子，还赚了5万元的版税。如果3个月后房价仍在500万元以上，陈骁赚5万元版税，也可以用来补贴买房成本。
为什么期权可以作为交易标的价格波动的工具？
投资者在投资股票和期货时，一般只能通过判断价格涨跌方向来获利；投资期权时，也可以通过判断标的价格的波动性(如大起大落、小起大落、无起无落)来获利。
期权和股票有什么区别？
第一，交易对象不同。股票的交易对象是个股，而期权的交易对象是期权合约，即在约定的时间以约定的价格买入或卖出标的资产的权利。
第二，交易方式不同。股票一般采用全现金交易，而期权是期权买家支付提成，期权卖家支付保证金，获得提成。
第三，投资期限不同。只要上市公司不退市，投资者就可以长期持有该公司的股票，且期权合约有具体的到期日，到期即失效。
第四，收入曲线不同。股票收益是线性的，主要来源于股价变动和分红，也就是涨了赚多少，跌了亏多少。一般来说，股票只能获得上升的收益。和期权收益是非线性的。通过认购、认沽、买方和卖方的组合，期权在上涨、下跌、横盘等各种行情中都有相应的策略。
期权和期货有什么区别？
第一，买卖双方的权利义务不同。期货合约的双方有平等的权利和义务。合同到期时，双方必须按照约定的价格买卖标的物(或进行现金结算)。期权合约是不对称合约，期权买方有权利无义务；期权卖方有义务，没有权利(如果期权买方选择行使权利，那么期权卖方必须履行义务)。
第二，保证金规定不同。期货交易中，买卖双方都需要缴纳一定的保证金作为担保，保证金是按线性比例收取的。在期权交易中，只有期权卖家需要缴纳保证金，保证金一般以非线性比例收取。
第三，风险收益特征不同。期货合约双方的收益和风险是对称的，收益和损失都随着标的价格和其他因素的变化而变化。但是，期权交易双方的收益和风险是不对称的。期权买方可能的利润随着标的物价格等因素的变化而变化，可能的损失是有限的(以支付的溢价为上限)。期权卖方可能获得的利润是有限的(以收取的溢价为上限)，卖方可能承担的损失随着标的物价格等因素的变化而变化。
第四，收入曲线不同。期货的盈亏特性是线性的，交易以涨跌方向为主。期权的盈亏特性是非线性的，需要同时关注标的的价格波动、波动率变化和剩余到期时间。通过不同类型合同的组合，可以实现更加多样化、立体化的收益曲线。
第五，风险管理职能不同。持有标的时，期货，期权可以通过抵消当期损益来规避部分标的的价格风险。期货和期权的风险管理功能的区别在于:当标的价格向有利方向变动时，期货放弃了标的获得进一步获利的机会，而期权保留了标的进一步获利的可能性。
期权和权证有什么区别？
期权明显不同于权证。
第一，发行方不同。权证通常由上市公司、投行或大股东等第三方发行。而且期权没有发行人，交易双方都是投资人。
第二，合同特征不同。权证合同对应的一些要素由发行人决定。期权合约是标准化合约，其行权价格、标的、到期日均由交易所统一规定。
第三，合同供应不同。权证的供给是有限的，由发行人决定，受发行人意愿、资金实力和市场流通标的证券数量的限制。而且期权理论上是无限供给的。
第四，履约担保不同。卖方即权证发行人以其资产或信用担保其履约，卖方需支付履约保证金期权。
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(编辑上官梦露)
总结:以上内容是公司给员工的股票期权的意义，以及深交所投资栏目丨期权入市手册(五):目的期权，期权和/。
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