公司债券发行与交易管理办法2015,注册制下发行债券和存托凭证的程序

导读：公司债券发行与交易管理办法2015、注册制下债券及存托凭证发行程序关于列2022年6月，我的新书《证券法常识》在中国法制出版社出版。本书主要面向投资者和企业家，以及企业律师

公司债券发行与交易管理办法2015、注册制下债券及存托凭证发行程序

关于列

2022年6月，我的新书《证券法常识》在中国法制出版社出版。本书主要面向投资者和企业家，以及企业律师和律师，定位于“让证券法成为常识”。在写作过程中，越来越觉得把证券法写成常识太难了，结果不尽如人意。而且，对于证券法这种总是随着市场的变化而调整的法律来说，书一出就过时了——今天的注册制已经和2020年的注册制不一样了；今天的证券交易所已经不是2020年意义上的证券交易所；今年年初修订的证券虚假陈述司法解释，改变了整个证券诉讼的格局。所以，几乎在新书出版的同时，我就开始了这本书的修订工作。至于具体的修订方法，我打算按照《证券法》常识所确定的逻辑框架，结合最新的法律法规、司法解释、案例以及影响证券市场的重大事件，对《证券法》常识进行复述，将其打散，弥补本版的不足。也希望通过这个栏目和更多的读者交流。和书交朋友是一种享受。

这是“证券法常识”专栏的第11篇文章。本文主要介绍注册制下公开发行债券和存托凭证具体程序的特殊规则。

公开发行债券和存托凭证登记的具体程序一般与公开发行股票的程序相似，但也有一些特殊的规则。

发布债券的特殊规则

1.公募全注册制债券。早在2007年，银行间债券市场新产品发行就建立了注册制。2015年《公司债券发行与交易管理办法修订后，公司债券的发行已实行简化审核制度，并建立了实质性的注册制。新证券法实施后，公司债券和企业债券发行已全面注册。根据国家发改委2020年3月1日发布的《关于企业债券发行实行注册制有关事项的通知》，企业债券发行由审批制改为注册制。国家发改委(NDRC)是企业债券的法定登记机关，发证企业债券由NDRC依法登记注册。国家发改委指定相关机构负责企业的受理和审核债券。其中，中央国债登记结算有限责任公司为受理机构，中国银行间市场交易商协会为审核机构。两机构要尽快制定相关业务流程、受理和审核标准等配套制度，在规定时限内完成受理和审核工作。根据中国证监会2020年3月1日发布的《关于对公开发行公司债券实行注册制有关事项的通知》，证券交易所负责受理和审核公开发行公司债券并报中国证监会办理发行注册手续。沪深交易所明确了审核标准、审核程序、上市条件、交易方式等相关事项，明确了材料提交和操作流程，做好衔接安排，有序实施受理和审核工作。值得注意的是，公众公司债券的反义词是非公众公司债券。对于非公开发行公司债券，目前实行的是后备案制。承销机构或自销发行人应在每次发行完成后五个工作日内向中国证券业协会报告。[1]

2.公开发行公司的申报文件债券。《证券法》第十六条规定，申请公开发行公司股票债券，应当向国务院授权的部门或者国务院证券监督管理机构提交下列文件: (一)公司营业执照；(二)公司章程；(三)公司债券募集资金的方式；(四)国务院授权部门或者国务院证券监督管理机构要求提交的其他文件。上市公司发行可转换公司债券的，还应当提交保荐机构出具的发行保荐书。由于新证券法删除了债券发行条件中与净资产相关的要求，发行人无需提交资产评估报告和验资报告。公司债券募集方式是核心文件，实践中通常的名称是公司债券募集说明书。根据《公司法》第一百五十四条的规定，公司债券募集资金办法应当载明下列主要事项: (一)公司名称；(2)债券募集资金的用途；(3)总金额债券，面值债券；(4)债券利率的确定方法；(五)还本付息的期限和方式；(6)债券担保信息；(七)债券的发行价格及发行的起止日期；(八)公司净资产。(9)尚未到期的已发行公司债券总额；(十)本公司的承销机构债券。关于公司债券招股书的法律性质一直存在争议。根据《民法典》第473条的规定，招股说明书和债券要约方式属于要约邀请。在实践中，招股说明书通常被视为债券交易合同的一部分。

3.仓储货架的分布规律。按照目前的规则，公众公司债券可以一次申请注册，分期发行。中国证监会核准注册的决定自作出之日起两年内有效。发行人应在登记决定有效期内发行公司债券，自主选择发行时间。公众公司债券的招股说明书自最后一次签署之日起六个月内有效。发行人应及时更新债券招股说明书及其他公司债券发行文件，并在每次发行前报证券交易所备案。[2]

4.禁止自筹资金、结构化发行等违规发行。发行人和承销机构不得操纵发行定价或暗箱操作；不得通过代理或信托方式谋取不正当利益或向其他相关利益方输送利益；不向直接或通过其利益相关方参与认购的投资者提供财务资助；不得有其他违反公平竞争、扰乱市场秩序的行为。发行人在发行过程中不得直接或间接认购其发行的公司债券。发行人的董事、监事、高级管理人员、持股比例5%以上的股东及其他关联方认购或买卖、转让其发行的公司债券时，应披露相关信息。[3]其中特别值得注意的是“向直接或通过其利害关系人参与认购的投资者提供财务资助”和“在发行过程中直接或间接认购其发行的公司债券等自筹资金和结构化发行行为。这种行为常见于一些民营企业、地方融资平台等低评级信用债的发行中。例如，2021年1月，中国银行间市场交易商协会发布公告称，在发行过程中协助相关发行人买入自己的债券，同时协助相关发行人交易自己的债券，损害了市场发行秩序，并对海通证券、海通期货、海通资管、东海基金予以警告，责令其针对此次事件暴露的问题进行全面深入整改。[4]

5.“公募”和“小公募”。债券投资者分为专业投资者和普通投资者。所以公募债券也分为面向全体投资者和面向专业投资者两类。前者称为“公募”，后者称为“小公募”。根据“公司债券发行与交易管理办法”的规定，专业投资者和普通投资者可以参与认购信用状况符合以下标准的公众公司债券，即“公开发行”:(一)发行人最近三年无债务违约或延迟支付本息的事实；(2)发行人最近三年平均可分配利润不低于债券一年利息的1.5倍；(三)发行人最近一期期末净资产不低于250亿元人民币；(四)发行人最近36个月内不少于3次公开发行股票债券，发行规模不低于100亿元人民币；(五)中国证监会根据投资者保护的需要规定的其他条件。不符合前款规定标准的公开发行公司债券仅限于专业投资者参与认购，即“小额公开发行”。[5]

6.投资者保护机制。公司债券公开发行的，发行人应当为债券持有人聘请债券受托管理人，并订立债券受托管理协议；公司债券未公开发行的，发行人应当在募集说明书中约定债券的委托管理事项。在债券存续期间，债券的受托人应按照规定或协议维护债券持有人的利益。发行人应在债券募集说明书中规定，投资者认购或持有本公司债券股份，视为同意债券募集说明书中的债券委托管理协议、债券股东大会规则及发行人和债券股东的其他权利。[6]

公开发行存托凭证的特别规则

根据证监会2018年颁布的《存托凭证发行与交易管理办法(试行)规定，公开发行存托凭证的申请实行核准制，境外基础证券的发行人应当按照《证券法》和中国证监会规章的意见报中国证监会核准，由证监会发行审核委员会对发行存托凭证的申请进行审核。[7]实行注册制后，存托凭证的公开发行也采取了注册制的程序。中国证监会2020年颁布的《科技创新板首次公开发行股票注册管理办法(试行)》明确，红筹企业在科技创新板申请首次公开发行股票并上市时，适用科技创新板《发行上市审核注册程序规定》。同时，根据《科创板上市公司证券发行注册登记管理办法(试行)，红筹企业首次公开发行存托凭证并在科创板上市后，基于红筹企业新增证券发行证券存托凭证的，适用上市公司发行股份的规定。[8]

公开发行存托凭证具体程序的特殊性主要体现在申请文件上。根据《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第40号——公开发行存托凭证并上市试点红筹企业申请文件》，发行人需要提交的专项文件至少包括:(1)保荐机构关于境外基础证券发行人符合试点企业选择标准的核查报告；(2)出具保荐书(附境内投资者权益保护整体不低于境内法律、行政法规和中国证监会要求的结论性意见)；(3)注册会计师根据国际财务报告准则或美国会计准则编制的财务报表和审计报告，以及根据中国企业会计准则(如选择)调整的差异调整信息和审计报告；(4)法律意见书(附境内投资者权益保护一般不低于国内法律、行政法规和中国证监会要求的结论性意见)；(五)境外基础证券发行人的公司注册文件；(六)境外基础证券发行人保证存托凭证持有人实际享有与境外基础股票持有人同等权益的承诺；(七)境外基础证券发行人保证存托凭证持有人合法权益受损时能够获得与境外投资者同等赔偿的承诺；(八)境外基础证券发行人关于境内投资者权益保护一般不低于境内法律、行政法规和中国证监会要求的声明；(九)存托协议；(10)托管协议。[9]

[1]参见《公司债券发行与交易管理办法 (2021)第三十六条。

[2]参见《公司债券发行与交易管理办法 (2021)第二十五条。

[3]参见《公司债券发行与交易管理办法 (2021)第四十五条。

[4]参见《中国银行间市场交易商协会自律信息》(2020年第十七次自律会议审议决定)。

[5]参见公司债券发行与交易管理办法 (2021)第十六条。

[6]参见《公司债券发行与交易管理办法 (2021)第五十七条。

[7]参见《存托凭证发行与交易管理办法(试行)(2018)第七条。

[8]参见《科技创新板上市公司证券发行登记管理办法(试行)(2020年)第八十九条。

[9]参见《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第40号——公开发行存托凭证并试点红筹企业上市申请文件》(2018)。

总结:以上内容是对公司债券发行与交易管理办法2015的详细介绍，以及注册制下发行债券和存托凭证的流程。文章部分内容转载自网络，希望对你了解公司债券发行交易管理办法有帮助和参考价值