股权激励是利好吗,股权激励的好处

导读： 21世纪经济报道记者王璋报道九安医疗(002432。SZ)突然成为大牛股，其股权激励标的是第一受益者。 根据公告，九安医疗2020年股票期权激励计划第一期可于2021年10月底行权，行权价格为11.53元/股。 行权起始日，九安医疗收盘股价仅为6.18元/股。 经过

股权激励是利好吗,股权激励的好处

21世纪经济报道记者张望 报道

九安医疗（002432.SZ）突变为大牛股，首当其冲的受益者是其股权激励对象。

根据公告，九安医疗2020年股票期权激励计划第一期于2021年10月底可开始行权，行权价格为11.53元/股。

在行权起始日，九安医疗收盘股价仅为6.18元/股。

由此，九安医疗在11月9日回复深交所关注函的公告中表示，由于受到今年股票价格波动的影响，行权价远高于股价，“以目前情况来看，可兑现性较弱，预计可能导致2020年度股票期权激励计划无法达到预期效果”。

而此时，九安医疗股价已经开启暴涨模式。

从11月8日披露新冠病毒抗原家用自测OTC试剂盒获得美国应急使用授权，至12月30日收盘，九安医疗股价在这39个交易日飙涨了817.67%，收盘价达到55.06元/股，是其股权激励行权价的4.78倍。

利好消息保持持续热度

九安医疗股价一飞冲天，各类消息漫天飞舞，深交所亦先后3次致函进行监管关注。

复盘可知，九安医疗股价持续暴涨，与其利好消息不断释放息息相关。

自11月8日披露家用自测OTC试剂盒可在美国和认可美国EUA的国家/地区销售之后，九安医疗还通过公告、互动平台、机构调研等方式，接连公布最新进展。

如11月11日，九安医疗宣称目前月产能为1亿人份，计划到2022年初产能增至每月2亿人份；11月15日，公布试剂盒产品已经开始规模生产，并在当地现货热销。

“产能不等于产量，具体生产多少，我们不能说的，但卖的东西不可能比生产的多。”九安医疗工作人员12月31日向21世纪经济报道记者表示。

披露信息显示，截至美国时间12月27日，九安医疗已收到美国多地政府订单共计4743万人份，目前已发货882万人份，已收款6255万美元（含预付款），尚未收款的订单金额为17460万美元。商业客户销售回款金额为3619万美元，公司网站及Amazon美国销售金额为6835万美元。

而九安医疗上述产品是通过iHealth自主品牌销售，九安医疗持有iHealth美国70.46%的股份，主要是自主网站+亚马逊，政府订单，商业客户三个方面。

九安医疗称，其是美国市场第9家抗原家用自测试剂盒产品获批的公司，美国就新冠抗原家用自测试剂盒产品已经拿到FDA EUA认证的公司共计有12家。

按照公告表述，九安医疗美国子公司的试剂盒产品零售价为6.99美元（一人份），低于目前在Amazon美国平台销售的其他竞品。

九安医疗还先后公开表示，“市场需求处于上升趋势”“试剂盒已在当地向C端和B端同时销售”“试剂盒产品属于美国联邦政府集采的产品类别”“美国FDA的审核要求是十分严格的，申请可谓挑战重重，提供的资料须扎实、严谨，严格按照相关要求落实”等，引发市场围观和热议。

对此，九安医疗在12月31日公告中称，互联网平台的流言诸多，请投资者以公司官方发布的信息为准，不要无根据地推算公司业绩及未来走势。

订单金额超过2020年营收

九安医疗公告曾表示，子公司iHealth美国的试剂盒预计未来可能为公司带来相关销售收入，丰富了公司的产品线，提高了公司的核心竞争力和市场拓展能力。

但九安医疗之后又称，尚无法估计其能该公司销售收入、基本面带来的影响。

不过，从信披材料可知，九安医疗11月8日披露的家用自测OTC试剂盒，属于公司的增量产品，贡献的应该是2021年四季度新的收入。

九安医疗在11月30日回复深交所关注函的公告中亦表示，该产品上市销售时间不足一个月。

21世纪经济报道记者从九安医疗前述订单统计发现，截至美国时间12月27日，其获得的订单金额合计为3.42亿美元，按最新汇率计算，折合人民币约21.78亿元。

而九安医疗2020年第四季度同比增长106.78%的营收为4.01亿元，2020年全年比增184.36%的营收为20.08亿元，皆少于上述家用自测OTC试剂盒订单金额。

九安医疗回复深交所关注函公告表明，其国内2021年第四季度销售情况相对平稳。

不过，九安医疗涉及ODM/OEM产品业务板块较往年存在不确定性。

九安医疗表示，ODM/OEM产品业务板块目前虽然订单在正常执行中，但是该业务板块的商业条款是FOB，也称“离岸价”，目前由于发往美国和欧洲的运费大幅上涨、船期较长、港口拥堵、集装箱短缺、内陆运输迟滞等复杂局面的挑战和冲击，交货期限比往年的正常情况下延长了1-2个月，因此第四季度后两个月的发货情况以及可确认的收入金额也因上述周期性变化。

但对于九安医疗试剂盒新增利润，市场上存在各种推测和传言。

对此，九安医疗在12月31日发布风险提示公告表示，公司在之前的公告中披露的销售情况不能代表利润，因利润与原材料成本、产品运输费用、生产制造费用、销售费用、管理费用及研发费用等多项因素相关，故无法从销售金额推算利润情况。

“利润不能说。”前述九安医疗工作人员对21世纪经济报道记者说。

实际增长远超考核目标

九安医疗股价暴涨8倍多，股权激励对象实现了钵满盆溢的账面浮盈。

根据公告，九安医疗2020年股票期权激励计划授予的股票期权第一个行权期行权条件已满足，符合行权条件的187名激励对象在第一个行权期行权，可行权的股票期权共计304.7万份，行权价格为11.53元/股。

上述股票期权的行权期限为2021年10月底起至2022年10月19日止。

“激励对象目前是否行权不能说，凡是公告以外的事都不能说。”前述九安医疗工作人员告诉21世纪经济报道记者，“激励对象都是自主行权，不需要报备或者公告，我们管不了，我们也没有义务去告诉媒体或者投资者。”前述人士进一步表示。

而九安医疗2020年股票期权激励计划除了上述本期可行权的304.7万份，还剩余未行权数量928.5万份。

但九安医疗还在继续增加股票期权激励数量。

公告显示，九安医疗12月17日的股东大会审议通过了2021年股票期权激励计划，该激励计划向激励对象授予738.5万份股票期权。

值得注意的是，九安医疗2021年股票期权激励计划的行权价格为每股6.49元，不仅大幅低于现实股价，与2020年股票期权激励计划行权价11.53元/股相比，也下降了43.71%。

“2021年股票期权激励计划最近会授予，16个月后也就是2023年5月份可以开始行权。”上述九安医疗工作人员表示，“行权价格不会变，到时候什么股价不好说，也许跌下来了。”

九安医疗2021年股票期权激励计划分为5个行权期，业绩考核目标以2019年营业收入为基数，2022年至2025年的增长率分别不低于40%、70%、80%、90%。

这亦与2020年股票期权激励计划异曲同工。

九安医疗2020年股票期权激励计划也是以2019年营业收入为基数，2020年营业收入增长率不低于70%，但实际增长184.36%，远超业绩考核目标。

但九安医疗认为，2021年股票期权激励计划业绩考核目标以2019年为基数、行权价格为6.49元/股，以示激励计划的可兑现性，“可以较好的绑定股东、公司和员工的利益，达到预期的激励效果”。

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